本文系富凯IPO财经解读公司第428期，齐鲁银行股份有限公司(以下简称：“齐鲁银行”)。

内容：宋旭光

排版：孙   恒

富凯IPO财经此前发布的《齐鲁银行IPO背后，凸显出山东制造业的整体垮塌》文章中，通过拟上市的齐鲁银行的公开数据，指出其不良突增背后，彰显出山东省制造业的尴尬。当然，这或许不能太多责怪齐鲁银行，毕竟“覆巢无完卵”，凭借齐鲁银行一己之力也难以抵挡地区经济下滑的窘迫。

当然，也不能说齐鲁银行就是一个优质的银行，在本期文章中，富凯IPO财经继续带领大家详细“观瞻”齐鲁银行自身数据中的诸多疑点。

疑点一：第一大股东是澳洲银行是否会受到中澳关系影响？

根据招股书披露的股东信息，齐鲁银行的第一大股东是澳州联邦银行。不用富凯IPO财经细说，想必大家也都了解，目前中澳关系非常敏感，中国对于中澳贸易的限制也越来越多，在此背景下，是否会影响到金融领域的合作？是否会影响到齐鲁银行的资本结构稳定性？富凯IPO财经认为，这是值得投资者关注的。

疑点二：展期贷款是否显示出贷款质量快速恶化？

根据招股书披露的数据显示，齐鲁银行的展期贷款增加非常迅猛，2019年上半年展期贷款余额已经高达34.65亿元、相比2018年末增长了70%以上，而在2016年末展期贷款还仅为5.24亿元、短短3年间就暴增了近6倍。

不仅如此，单从展期贷款的迁徙情况来看，2018年末的次级和可疑两个分类金额分别为4.02亿元和0.13亿元，而在2019年上半年末单是可疑类展期贷款就高达4.1亿元，这指向2018年末的次级类展期贷款几乎全额迁徙到了可疑类。

类似的还有2018年末的正常、关注类展期贷款余额分别为8.1亿元和7.72亿元、合计仅为15.82亿元，而在2019上半年末单是关注类展期贷款就多达19.52亿元。

这也就意味着，齐鲁银行在2018年末的正常类展期贷款，全部迁徙到了关注类，且在2019上半年的部分新增展期贷款直接就被划归至关注类。展期贷款的数据变化背后，同样显示出贷款质量快速恶化。

 制图：富凯IPO财经  来源：齐鲁银行招股书

疑点三：不良贷款转让的“接盘侠”是否正常？

根据招股书第122页披露的不良资产转让信息，齐鲁银行在2019上半年发生的最主要3笔不良资产转让，两笔的接盘方是“莒县国盈新能源有限公司”，转让价格都在此项资产账面净值的50%以下。那么，此项资产转让定价是否合理？，定价原则又是怎样的？

制图：富凯IPO财经  来源：齐鲁银行招股书

值得关注的是根据招股书披露的以前年度不良资产转让数据，几乎没有出现了转让价格低于账面净值的情形，这也凸显出“莒县国盈新能源有限公司”低价接盘齐鲁银行不良贷款，背景并不简单

根据公开信息显示，“莒县国盈新能源有限公司”成立于2018年11月，曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行，该公司的股东“莒县国有资产控股集团有限公司”则被法院列为限制高消费企业。

另据《裁判文书网》显示，“莒县国盈新能源有限公司”在2019年6月向渤海银行济南分行借款7574.4万元，分别用于偿还“山东晨曦集团有限公司”、“山东海右石化集团有限公司”在渤海银行的贷款本金；但上述贷款到期后，国盈公司并未予以偿还。

同时，渤海银行还在起诉书中提到，“莒县国盈新能源有限公司”的三家股东均无实缴出资，那么，该公司用于收购齐鲁银行不良资产的资金是从何而来？是否与套用渤海银行的7574.4万元贷款资金有关？

对此，富凯IPO财经表示极度怀疑，“莒县国盈新能源有限公司”仅是一家被用于转贷的壳公司。当然，幕后的实际控制人，或者说实际受益人又是谁？这将是一个很大的谜团。

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