领先独立铁矿石生产商大中矿业登陆A股一季度归母净利润同比大涨超500%

更新时间：2021-05-10 18:32点击：来源：富凯IPO财经作者：宋旭光

5月10日，A股黑色金属行业迎来新成员：内蒙古大中矿业股份有限公司在深交所上市，股票简称大中矿业，代码001203，该公司的铁矿石资源储量和铁矿石产量在国内独立铁矿石生产商中名列前茅。
大中矿业始建于1999年10月，来自内蒙古巴彦淖尔市，其成功上市对内蒙古自治区也有着里程碑式的意义——大中矿业是内蒙古近9年第1家新的上市公司。
“公司以持续的创新、技术改进来提高采选效率、降低成本；以矿山综合利用为导向丰富公司产品线、增加新利润增长点；以适度产业延伸提高产品附加值；以机械化、自动化、信息化建设为抓手提升生产、安全管理水平。”在4月的路演活动中，大中矿业董事长牛国锋表示。
我国正着力提高矿石自给率，摆脱对海外进口矿石的严重依赖，政策端利好国内铁矿石生产商长期发展。此外，钢铁行业经过去产能调整，目前已走出低谷，呈现量价齐升的发展态势，因而产生持续的下游需求。内外作用下，大中矿业正处快速增长期，今年一季度，该公司归母净利润同比上涨542.88%，达到3.52亿元。

绿色开矿，归母净利润三年复合增长率超60%

成立于上个世纪末期，大中矿业有着超过20年的的行业经验，凭借多年积累采选技术优势和丰富的矿产资源优势，大中矿业已成为国内规模较大的铁矿石采选企业，在2019年中国冶金矿山50强中排名第17位，2020年初旗下两座矿山评为国家级绿色矿山企业，2020年12月被中国冶金矿山企业协会评为第七届冶金矿山“十佳厂矿”。
大中矿业主营业务为铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、机制砂石的加工销售，主要产品为铁精粉和球团。球团是铁精粉的下游产品，作为高炉炼铁的理想原材料，球团产品具有出铁率高、环保、节能等特点，是钢铁冶炼的理想原材料，大中矿业2018年末恢复生产销售球团，机制砂石则是在2019年在周油坊矿进行技改后开始生产销售的。其中，大中矿业2019年度铁精粉收入占比68.7%，球团收入占比29.87%，机制砂石收入占比1.42%。
截至目前，大中矿业拥有内蒙和安徽两大矿山基地，经国土资源管理部门备案的铁矿石储量合计52245.28万吨，TFe平均品位不低于28.87%的占比为80.04%。大中矿业的产品销售主要覆盖5个省、自治区，其中内蒙矿山的产品主要销售区域为内蒙、宁夏和甘肃等地，安徽矿山的主要销售区域为安徽和河南等地。
上市所募集的18.27亿元中有11.27亿元将被用于重新集铁矿采选工程项目、150 万吨/年球团工程、周油坊铁矿年产140万吨干抛废石加工技改项目以及重新集铁矿185万吨/年干抛废石加工技改项目，这些拟使用募资的项目总投资约41.61亿元，募资中另有7亿元用于补充流动资金。
“本次募投项目的实施将为公司未来3年的经营奠定坚实的基础。”大中矿业介绍，募投项目将主要达成以下目标：主业方面，确保重新集铁矿建成达产；副业方面，加快周油坊和重新集矿的干抛废石项目建设，加大机制砂石的产出，实现废石的综合利用，降低铁精粉的生产成本同时创造良好的社会效益；产业链延伸方面，加大球团项目的建设进度，提高产品附加值。
大中矿业5月7日更新的上市公告书显示，截至2021年3月31日，大中矿业资产总额为74.62亿元。2021年第一季度实现营业收入7.33亿元，较上年同期增长68.75%，归母净利润3.52亿元，较上年同期增长542.88%。
大中矿业解释称，业绩的较大增幅主要是由于去年同期子公司金日晟矿业因采矿证续期及新冠疫情影响停产，上年同期营业收入基数较低，另外，受铁矿石价格指数大幅上涨的影响，公司主要产品铁精粉销售价格预计大幅高于上年同期。
不过，梳理大中矿业过去三年的业绩就可以发现，公司的业绩近年来均处于快速增长期：其2018年营业总收入15.37亿元，2020年为24.96亿元，增长62.39%；2018年归母净利润2.09亿元，2020年为5.89亿元，增长181.82%，三年复合增长率超60%。
高速增长的业绩还将持续。大中矿业披露，预计2021年上半年实现归母净利润5.5亿元至6.5亿元，同比上升455.09%至556.02%。

供不应求，我国铁矿采选业需求端持续向好

国内铁矿石生产企业主要分为钢铁集团下属的铁矿石采选企业和独立的铁矿石采选企业。钢铁集团的下属铁矿石采选企业生产的铁矿主要满足集团内部冶炼钢铁所需，独立的铁矿石采选企业主要向周边钢铁企业销售产品。由于全国的铁矿石资源分布广泛，独立铁矿石采选企业一般仅供应本地区及周边省市。
我国是铁矿石消耗大国。随着钢铁行业走出低迷期，呈现量价齐升的发展态势，铁矿石的消耗速度进一步提升。国家统计局公布的数据显示，2019 年我国粗钢产量9.93亿吨，较2018年增长6.96%，同比增速已连续三年高于6%。
目前国内铁矿行业技术装备已属世界较先进水平，而铁矿采选行业的利润水平已在供给侧改革等一系列调整下，从2016年开始企稳回升，当下已处历史平均水平。
展望未来，至少在较长一段时间内，我国仍将处于大规模城市化阶段，基础设施建设、房地产等行业的发展将形成对钢铁的持续需求。未来我国对钢铁的持续需求将直接影响国内铁矿石的需求量，需求端的强劲增长必然产生更大的“蛋糕”。
而在供应端，我国铁矿原矿的产量虽然较大，但由于原矿品位较低，国内铁精粉的实际产量无法满足我国钢铁行业对铁矿石快速增长的需求，直接导致了我国钢铁企业对进口铁矿石的严重依赖。
公开数据显示，2018年我国铁矿石进口10.64亿吨，较2017年下降约1.05%，相较而言，2018年我国国产铁精粉的产量则由2017年的4.92亿吨下滑至3.05亿吨，降幅达 37.91%。我国铁矿石自给率近年来一直低于50%，2018年更是下滑至 22.30%，对外依存度较高。
同时，国际铁矿石贸易呈现典型的寡头垄断特征，目前国际铁矿石出口国主要为巴西和澳大利亚，其中巴西、澳大利亚的铁矿石资源主要掌握在淡水河谷公司（Vale）、力拓公司（Rio Tinto）和必和必拓公司（BHP Billiton）、FMG 四大国际矿业巨头手中，四者的供应量占全球铁矿石海上贸易量的70%以上。
出于资源安全方面的考虑，我国正为逐步摆脱严重依赖海外进口矿石，提高自给率，保障钢铁产业安全而努力，近年国家层面出台了一系列政策支持铁矿采选行业的发展，鼓励有能力的企业开发利用国内外的铁矿石资源。
这无疑利好国内铁矿石开采商，位于行业前列的大中矿业等企业有望迎来历史发展机遇期，加之上市拓展了其融资渠道，将有利于大中矿业加速资源整合及市场拓展等，发展将驶入更快的车道。

储量占优，公司产能处迅速扩张期

作为资源型企业，储量就是发展的底气。
大中矿业介绍，公司已备案的铁矿石储量为 52245.28万吨，根据原国土资源部发布的《中国矿产资源报告（2018）》，这一储量约占全国查明储量的 6.15‰，在独立铁矿采选企业中具有较大的储量优势，而大中矿业现有探矿权范围内的储量还有继续增加的可能。
按照发展计划，大中矿业的行业地位还将提升。数据显示，大中矿业2017年、2018年和2019年的铁矿石原矿产量为507.77万吨、543.88万吨和601.68万吨。现有矿山扩建及新建矿山达产后，其年开采原矿能力将达到1500万吨，可持续开采时间超过30年。
此外，大中矿业所处位置具有地理优势，其内蒙矿山地处内陆，周边钢铁企业众多，离海运港口较远，相对于进口铁矿石公司产品具有显著的运输成本优势。
根据公开资料，2019 年大中矿业开采铁矿石601.68万吨，生产铁精粉253.51万吨。大中矿业计划3年达到每年产销270万吨球团、500万吨铁精粉、800万吨机制砂石的目标。对比其2019年的水平，这意味着至少翻倍的业绩。
“公司产能的快速扩张，一方面将促进公司业绩的提升，另一方面将大幅度提升公司在国内独立铁矿生产企业中的行业地位，使本公司在与钢铁企业合作中处于更加主动的地位。”大中矿业介绍。
具体而言，主业上，大中矿业将确保周油坊和重新集铁矿建成达产。铁精粉和球团方面，内蒙古和安徽各保持 2至3家的大中型钢铁企业作为主要客户，与包钢股份、建龙集团、安阳钢铁、六安钢铁等大中型钢铁企业建立战略合作伙伴关系，提高抵御市场风险的能力。
此外，内蒙120万吨球团项目现已顺利达产，安徽球团项目正在紧密建设中，配合内蒙、安徽两地自有矿山，大中矿业的铁矿石全产业链布局的优势有望进一步显现。
机制砂石方面，大中矿业的业务已初具规模，安徽机制砂石技改工程的也于2020年实
施达产，可显著提升其机制砂石的产量，进一步加大其机制砂石产业链布局优势，增强盈利能力。大中矿业计划充分抓住采石场治理和长江淮河挖沙治理的良机，积极拓展华东的建材市场。
副业方面，大中矿业将加快高压辊磨改造、周油坊和重新集矿的干抛废石项目建设，加大机制砂石的产出，实现废石的综合利用，降低铁精粉的生产成本同时创造良好的社会效益；而产业链延伸方面，大中矿业加大球团项目的建设进度，提高产品附加值。
“公司将秉承资源节约和循环利用的矿山开采理念，强化环境保护，建设国家绿色矿山，努力使公司成为员工认可、行业知名、社会受尊重的矿业公司。”大中矿业以上市为新的起点，展现了国内独立铁矿石生产商的昂扬斗志和勃勃雄心。

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