​本文系富凯IPO财经解读公司第418期，齐鲁银行股份有限公司(以下简称：“齐鲁银行”)。
 

作者|獬豸

排版|开甲
 

齐鲁银行成立于1996年6月，是全国首批、山东省首家设立并引进境外战投的城商行；2015年6月29日，该银行在全国中小企业股份转让系统挂牌，成为全国首家在新三板挂牌的城商行。据公开信息，该银行经营区域覆盖山东省内十二地市及天津市，战略投资济宁银行、发起投资德州银行，是山东省城商行联盟的并列第一大股东，同时在山东、河南、河北拥有16家村镇银行。
近日，齐鲁银行已经通过了证监会发审委的审核，从更方面公开信息的信息来看，富凯IPO财经认为这还真是一家很有“看点”的区域性银行。

山东上市银行几成“妖股”？

齐鲁银行并不是第一个山东省的上市银行，此前已经有了青岛银行、青农商行两家“前辈”，巧合的是，这两家银行在今年都上演了一出“过山车”的大戏：

青农商行的股价从7月1日4.5元左右的价格，仅用了6个交易日就上涨到7.85元的高位，随后一路震荡下行，目前已经跌至5元左右，期间跌幅超过三分之一，让一众追高散户套在了高高的山顶；青岛银行则紧随其后、手法也是如出一辙，从11月27日5.08元的股价，仅用了4个交易日就快速拉升到7.21元，随后一路阴跌至目前的5.5元以下。

如此“妖冶”的股价走势，哪像是正统的银行蓝筹股呢？背后又涌动着哪些资本的力量？当然，富凯IPO财经对此也是不明就里。

但富凯IPO财经知道，这两家银行就业绩表现，就有点尴尬了：青农商行2019年扣非净利润同比还能达到16.87%，但是2020年前三季度就回落到5.45%了；青岛银行则更惨，今年前三季度营业利润同比-3.21%，直接步入了盈利衰退的泥潭。这对于同处于山东省的齐鲁银行，是否颇有警示的意味？

这并不是富凯IPO财经的臆测，不信，我们继续来看齐鲁银行自己的数据。

坏账恶化，凸显出山东制造业整体垮塌？

根据招股书披露，齐鲁银行的制造业贷款不良率逐年攀升，2019年上半年末制造业不良率已高达6.32%，近乎相当于2016年末不良率的两倍。

特别是来自于制造业的不良贷款余额，占齐鲁银行全部不良贷款的60%份额。考虑到齐鲁银行贷款投向均以省内为主，这是否指向山东省制造业整体经营情况发生了趋势性的恶化？是值得关注的。

青岛地区不良贷款波动异常，原因成谜？

根据招股书披露的不良贷款数据，来自于青岛地区的不良贷款余额在2018年末还高达2.56亿元，但是在2019上半年末则仅为0.18亿元，这样的数据表现，无论如何不能称之为正常的。

 制图：富凯IPO财经  来源：齐鲁银行招股书

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