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科源制药登陆创业板,股价跌超11%破发!

更新时间:2023-04-07 10:45点击:来源:格隆汇作者:

4月4日,山东科源制药股份有限公司(简称:科源制药)正式登陆创业板,其发行价格为44.18元/股,对应的市盈率为43.72倍,低于可比上市公司的平均市盈率水平。本次发行上市,公司募资净额约7.65亿元

盘面上,N科源(301281.SZ)低开破发,截至发稿报39元,较发行价下跌11.72%,最新总市值约30亿元。

科源制药成立于2004年,公司曾于2016年3月15日在全国中小企业股份转让系统挂牌,并于2020年8月24日起终止挂牌。

截至本次发行上市前,公司的控股股东为力诺投资,共持有公司2660万股股份,占总股本的45.86%;实际控制人为高元坤其持有力诺集团80%股权,直接及间接控制公司45.98%股权。

科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售,产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。

目前,公司拥有24个原料药备案登记号及41个化学药品制剂 批准文号,其中原料药产品主要包括格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯等;化学药品制剂产品主要包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯缓释片以及单硝酸异山梨酯片等;同时,公司兼营部分中间体业务,主要销往国际市场。

业绩方面,根据招股书,2019年至2022年报告期,公司的营业收入分别为3.11亿元、3.67亿元、4.21亿元和4.43亿元,相对应的归母净利润分别为3014.55万元、6865.14万元、7817.25万元和9127.84万元。

2019年至2022年上半年,公司的化学原料药收入占主营业务收入的比例在70%左右,产品相对较为集中。2022年上半年,随着海外疫情管控放开,终端客户欧莱雅新品销售较好,带动定制化中间体OR10154的销售快速增长,因此公司中间体收入占比有所增长。

报告期内,受主要原材料采购价格上涨等因素的影响,公司的毛利率呈现先升后降的态势,分别为45.50%、50.06%、42.10%和40.70%,整体略高于可比上市公司均值水平。

值得注意的是,目前科源制药关联的制剂厂商较多中标国家集采,且公司产品的关联客户市场份额较高,使得公司业绩放量。不过,随着公司产品陆续进入国家集采范围,部分中标制剂产品的价格降幅较大,未来制剂厂商可能会要求上游原料药企业相应降低产品价格,进而对公司的盈利水平造成不利影响。

2023年一季度,公司预计营业收入为1.35亿元至1.45亿元,较上年同期变动19.02%至27.83%;预计净利润为2700万元至3100万元,较上年同期变动-1.63%至16.58%。

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