自2019年至2023年的五年间，中国沪深A股市场经历了一场规模空前的资本运作热潮。据统计数据显示，五年间，沪深两市共完成了1856家企业的首次公开募股（IPO），总计募集金额高达22,146亿元人民币，同时上市公司再融资总额达41,583亿元，而持股5%以上的重要股东及董监高等关键人士通过减持股份累计套现了24,638亿元。三项数据累加，总量超过了8.8万亿元，体现了A股市在这段时期内的活跃度以及资本流动的庞大规模。

制图：基本面解码

    首先聚焦于IPO市场。在过去的五年中，IPO数量呈现上升趋势，尤其在2021年达到峰值，共有523家企业成功登陆A股市场。尽管2023年IPO企业数量稍有回落至313家，但总体而言，五年间的IPO活动对实体经济注入了强劲的资本动力，累积募集资金额度较五年前增长显著。

    再融资作为企业获取发展资金的重要渠道。上市公司通过公开增发、定向增发、配股、优先股发行、可转债转股等多种形式，五年内共计筹集41,583亿元的资金。尤其是2022年，单年度再融资规模突破13,048亿元，创下历史新高。

    另一方面，大额减持现象频发。仅持股5%以上的重要股东及董监高的减持行为，就已累计套现24,638亿元，而这仅仅是基于上市公司公告披露的数据。实际上，由于持股5%以下股东的减持行为无需公告，且部分股东减持至5%以下后再次减持的情况亦未纳入统计，实际减持套现金额可能远超这一数字。

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    这8.8万亿元的庞大数额背后，既揭示了我国资本市场强大的资源配置能力和市场活力，同时也暴露出股权流通中的潜在问题——大量的资金从二级市场流出，实质上是由广大股民和基金投资者承担。这意味着，投资亏损的原因并非完全源于市场交易对手方，相当一部分其实是流向了上市公司及其原股东口袋。
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