中天精装业务受限房地产景气度下滑，大客户万科曾被投诉偷工减料

更新时间：2020-01-14 10:36点击：来源：富凯IPO财经作者：宋旭光

深圳中天精装股份有限公司主要为国内大型房地产商提供住宅批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等，不难想象中天精装的主营业务与房地产行业景气度是密切相关的。
富凯君（富凯IPO财经）从财务数据来看，中天精装过往年度的业绩成长性表现波动也很大，2014年到2018年的扣非后净利润同比增速分别为6.31%、-6.18%、14.5%、-5.44%和22.14%，几乎是一年增长、一年衰退的轮回，但不知在经过了2018年的“大年”之后、特别是面对着“房住不炒”大背景下的房地产市场环境，中天精装上市前的2019年业绩是否值得期待呢？
不仅如此，中天精装的主营业务是批量精装修服务，客户群为房地产开发商，为客户提供精装装修工程服务，而近年来精装修恰恰是消费者投诉的高发地。
2019年初，有九家房地产开发企业联名给江苏省高级人民法院写了一篇题目为《关于依法维护精装房交易稳定避免恶意诉讼造成群体事件的紧急报告》，这篇报告的背景是一家开发商因为精装房的问题，法院判决开发商赔偿业主装修差价，这九家开发商认为法院的判决产生了社会的连锁反应，于是给法院写了报告。
事实上，因为精装房装修质量发生的纠纷非常多，之前成都购房者因为房屋质量问题集体维权，中海、万科、华润、绿地等大型房地产企业遭受投诉。而在多起业主维权事件中，业主维权总体是比较困难的。
典型者如万科，2017年3月就曾被业主指责其在合同中承诺铺设的“高档地板”竟是已被市场所淘汰的产品，而且重庆万科锦程项目不少业主反映，该项目精装房存在偷工减料、装修低劣等质量问题。随后万科发布声明，承认一些项目上确实出现因管理疏漏而导致的质量瑕疵，需要整改，并公开向业主道歉。而万科恰恰是中天精装的最大客户。
事实上，由于房地产行业景气周期的下滑，给精装修批发行业带来的影响，也日渐显现出来。根据中天精装招股书披露的重大合同信息披露，排名第一项的就是面向客户“昆明城业房地产有限公司”的3694.6万元合同，对应美的昆明顺城府呼马半山小区一期二标户内装修工程合同。但是根据公开信息，“昆明城业房地产有限公司”连同中天精装作为共同被告，因劳务者受害责任纠纷被起诉至法院。

图片来源：招股书

最后再来看中天精装自己的财务数据，该公司的采购项目主要分为材料采购和劳务采购，根据招股书披露，2018年中天精装向前五名材料供应商采购金额合计为3,210.41万元，占材料采购总额的比例为6.94%，这对应着当年材料采购总额为4.63亿元；同年，中天精装的劳务采购金额高达52,318.76万元，则公司2018年采购总额合计约为9.85亿元。
而2018年中天精装的采购现金支出金额为8.49亿元，应付账款余额从2017年末的3.11亿元增加到2018年末的5.07亿元、净增加了约两亿元，则公司2018年的采购实际支付和应当支付的总额合计就高达10.4亿元以上，远高于同年的采购总额。
至于明显超出采购总额的采购资金支付内容到底是什么，中天精装并未接受我们的采访，富凯IPO财经也将继续关注。

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