天博智能即将登陆沪主板：从单一零部件到多品类布局，夯实汽车热管理业务基本盘

更新时间：2026-08-21 16:07点击：来源：证券日报作者：

今日（8月21日），天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称“天博智能”）正式启动沪主板IPO初步询价。询价完成后将于8月26日开启申购，网上、网下申购日均为8月26日，缴款截止日为8月28日。
8月21日初步询价期间为9:30-15:00，保荐人（主承销商）开展网下投资者核查，参与战略配售的投资者缴纳认购资金。8月24日将确定发行价格，确定有效报价投资者及其可申购股数，参与战略配售的投资者确定最终获配数量和比例。本次IPO，天博智能计划募资20.57亿元，公开发行新股3,000.00万股，占发行后总股本的25%。
随着汽车产业进入电动化、智能化加速发展的新阶段，汽车零部件企业的竞争逻辑也在发生变化。对于处于产业链中游的零部件企业而言，单纯依靠规模扩张已经越来越难以形成长期竞争力，客户结构、产品矩阵、技术积累以及持续研发能力，正在成为衡量企业综合竞争力的重要指标。
在这一背景下，天博智能的成长路径具有一定代表性。公司自成立以来，主营业务未发生重大变化，长期深耕汽车热管理及相关零部件领域，并逐步形成温控类、传感类、电声类、开关类等多品类产品布局。招股意向书显示，2025年公司营业收入达到19.61亿元，扣除非经常性损益后归母净利润达到3.51亿元，业务规模和盈利能力保持稳定。
更值得关注的是，在汽车产业持续转型的过程中，天博智能并非简单依赖行业增长，而是通过产品结构调整、客户拓展和技术研发，逐步完成从传统汽车零部件向新能源汽车相关热管理产品延伸。这种基于既有产业基础进行业务升级的路径，也构成了公司当前经营基本盘的重要支撑。

核心产品构成基本盘，细分市场地位逐步形成

汽车热管理并不是一个单一产品市场，而是由调温器、智能水阀、传感器、换热器、泵类等多个细分产品共同构成。对于零部件企业而言，能否在细分领域形成长期积累，并将产品能力延伸至更多应用场景，是决定其产业链位置的重要因素。
天博智能的业务布局正是从细分产品长期积累开始。公司主要产品包括温控类、传感类、电声类和开关类部件，其中温控类产品是收入占比较高的核心业务。2025年，公司温控类产品实现主营业务收入11.59亿元，占主营业务收入的59.72%；传感类产品收入4.09亿元，占比21.09%；电声类产品收入1.97亿元，占比10.16%。从产品结构来看，公司已经形成了以温控类产品为核心、传感类及电声类产品协同发展的业务格局。
在核心产品的市场地位方面，公司已经形成了一定的细分竞争优势。根据中国汽车工业协会证明，在其统计范围内，2024年公司汽车调温器和汽车温度传感器产品销量分别位列国内第一和第四；根据弗若斯特沙利文研究，2024年公司汽车调温器收入位列全球第三、国内第一，汽车智能水阀、汽车温度传感器和AVAS产品销售收入分别位列国内第二、第四和第二。
对于汽车零部件企业而言，细分产品的市场排名并非单纯意味着销量规模，更重要的是长期客户验证、产品质量、供应能力和研发能力的综合体现。尤其是在整车企业供应链体系中，零部件企业需要经过较长时间的产品验证和供应商体系认证。因此，能够在多个细分领域持续保持一定市场地位，本身就意味着企业已经形成了较为稳定的产业链竞争基础。

覆盖主要整车企业，长期客户关系构筑业务护城河

汽车零部件行业具有较强的客户认证属性。对于整车企业而言，核心零部件直接关系到整车产品质量和使用安全，因此供应商进入体系后通常需要经过较为严格的审核和长期验证。对于零部件企业而言，能够进入更多主机厂供应链，并持续获得订单，是企业经营能力的重要体现。
天博智能在客户端已经形成较为广泛的覆盖。招股意向书显示，公司客户已覆盖国内大部分主机厂，2025年中国汽车销量前十位的车企集团均为公司的当期客户。公司凭借长期积累形成的产品质量和服务能力，与主要核心客户建立了长期稳定的合作关系，多家主机厂客户曾授予公司“优秀供应商”“A级供应商”等荣誉。
这种客户结构对于零部件企业的重要意义在于，一方面可以增强订单来源的稳定性，另一方面也能够形成与客户共同开发、共同迭代的技术协同。招股意向书披露，公司长期保持与优质客户同步研发，根据客户需求进行定制开发并解决技术问题，客户需求的持续迭代也推动了公司产品技术不断升级。
从经营模式看，公司采取“直销为主、经销为辅”的销售模式，直销主要面向整车厂商及汽车零部件企业，经销主要配套汽车后装市场。在生产端，公司采用以销定产模式，在满足客户订单需求的基础上规划产能安排、控制生产成本。这样的经营模式与汽车零部件行业特点较为匹配，也使公司的生产经营与客户需求保持较紧密的联动。

收入规模稳步增长，业务结构呈现持续扩张特征

从财务表现来看，天博智能近年来保持了较为稳定的增长态势。招股意向书显示，公司2023年至2025年营业收入分别为12.70亿元、16.93亿元和19.61亿元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2.22亿元、2.82亿元和3.51亿元。
如果将这一变化放到公司业务结构中观察，可以看到收入增长并非来自单一产品。2023年至2025年，公司温控类产品收入从7.23亿元增长至11.59亿元，传感类产品收入从2.72亿元增长至4.09亿元，电声类产品收入从1.02亿元增长至1.97亿元。多个产品板块共同增长，使公司的业务结构呈现出一定的多元化特征。
同时，公司经营质量也体现出一定的稳健性。2025年末，公司资产总额25.02亿元，归属于母公司所有者权益17.48亿元；2025年度经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，研发投入占营业收入比例为4.06%。从资产负债结构来看，公司2025年末母公司资产负债率为22.85%，较2023年的41.78%进一步下降。
2026年上半年，公司营业收入9.45亿元，同比增长2.66%；归母净利润1.63亿元，同比下降12.58%。公司在招股意向书中解释，净利润下降主要受到主机厂客户年降导致毛利率下降以及人民币升值产生汇兑损失等因素影响。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.53亿元，同比增长720.26%。这一阶段性变化也说明，天博智能当前经营仍面临汽车零部件行业价格年降等现实压力，但主营业务收入保持了稳健增长。

从“制造”走向“制造+研发”，资本市场助力产业能力升级

对于一家已经具备一定业务规模的汽车零部件企业而言，上市的价值并不只是融资本身，更重要的是借助资本市场进一步完善产业能力。
天博智能本次发行募集资金拟投向智能热管理部件及系统制造建设项目、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目、天博研发中心建设项目和信息化中心升级建设项目，拟使用募集资金合计20.57亿元。四个项目均围绕主营业务展开，分别对应产能、技术、研发和数字化能力的进一步提升。
其中，智能热管理部件及系统制造建设项目拟投入10.50亿元，项目建成达产后将形成年产1100万只电子水阀、1000万只压力传感器以及100万套水侧集成系统的生产能力。公司表示，相关新能源车热管理产品产能利用率已经处于较高水平，需要通过进一步扩产满足市场需求。
从产业逻辑看，这意味着天博智能未来的发展重点并非简单扩大传统产能，而是围绕新能源汽车热管理等新需求，进一步提升产品供给能力和系统化能力。与此同时，公司还将通过研发中心建设强化技术积累，通过信息化中心升级推动生产经营数字化。
从长期来看，一家汽车零部件企业真正的竞争力并不只体现在今天拥有多少订单，更在于能否持续进入客户的新车型、新平台和新产品供应链。对天博智能而言，多年积累形成的客户基础、细分产品竞争力以及研发制造能力，为其继续向新能源汽车热管理等新领域拓展提供了基础，而此次上市融资，则有望进一步强化这一基础。
对天博智能而言，登陆资本市场或许并不是一次简单的融资行为，而更像是公司从传统制造企业向专业化、国际化汽车零部件企业继续迈进的新阶段。

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