本文系富凯IPO财经解读公司第12期，关注将于2020年1月2日上会的拟IPO企业——华盛昌。

本周四，（1月2日）华盛昌的IPO申请将在证监会发审委过审，公开资料显示,公司业务为面向全球客户从事测量测试仪器仪表的技术研究、设计开发、生产和销售。其经营范围为仪器仪表、自动化设备、医疗器械、空气净化器、电子产品及零部件的研究开发、生产、销售及相关技术服务。研究、开发、制作软件产品、经营进出口业务。

业绩增速上演“速度与激情”，其净利润下滑

华盛昌前身为深圳华盛昌机械实业有限公司(以下简称“华盛昌有限”),成立于1991年3月26日,注册资本为1亿元,控股股东和实控人为袁剑敏。

袁剑敏直接持有华盛昌7200万股,直接持股比例为72%。而华盛昌共有5名直接持股股东，分别为袁剑敏、车海霞、深圳市华聚企业管理合伙企业、深圳智奕投资合伙企业、深圳市华航机械实业合伙企业。值得一提的是，袁剑敏与车海霞生有一儿一女，未曾存在婚姻关系。袁剑敏，现任华盛昌董事长及总经理，曾就职于上海电表厂、在香港数模技术有限公司任工程师等。

来源：企查查

此番上市，华盛昌预计投入募集资金4.12亿元，分别用于投资华盛昌仪器仪表巴中生产基地建设项目、总部及研发中心建设项目、国内运营及营销网络建设项目。

2015年-2017年及2018年1-6月，华盛昌营收分别为4.69亿元、4.98亿元、4.56亿元、2.31亿元，归属于母公司所有者净利润分别为9042.49万元、9486.66万元、5322.89万元、4282.46万元。其中，2016年营收同比增长6%，2017年营收同比下降8.4%。归属于母公司所有者净利润方面，2016年同比增长4.91%，2017年同比下降近44%。从这些财务数据变化来看，该公司营收增长放缓，同时净利润波动较大。 

大部分子公司陷入亏损的“泥潭”，或“拖后腿”

招股书显示,华盛昌有5家一级控股子公司、2家二级控股子公司、3家分公司。

在这5家以及控股子公司中,深圳市华之慧实业股份有限公司2018年盈利295.04万元,而北京新向、上海凯域,巴中卓创及香港华盛昌2018年度净利润分别为-25.60万元、-33.69万元、-87.88万元及-33.61万元;二级控股子公司俄罗斯华盛昌、德国华盛昌2018年度净利润分别为-133.16万元和-74.42万元,均为亏损状态。

来源：企查查

上市前华盛昌“大手笔”分红超亿元是否合理

让市场感到意外的是，华盛昌一边在强调自身成长性且表示迫切需要融资进行发展的同时，一边在IPO前夕连续大额现金分红。具体来看，在报告期内，华盛昌分红次数达5次之多，分红金额分别为2766万元、9000万元、2428万元、6500万元以及5500万元，涉及金额合计超2.5亿元人民币，俨然一副不差钱的模样。

同时招股书中提示了境内部分产品未取得计量器具型式批准证书的风险。据了解，华盛昌生产的镀层测厚仪等少量部分产品正在申请办理《计量器具型式批准证书》，公司承诺在未取得证书前不再境内销售相关产品，但如果相关产品许可证的申请周期过长，将会影响公司在国内生产经营。

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