本文系富凯IPO财经解读公司第99期，本期关注中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“中饮股份”）。

富凯IPO财经（ID:ipofinance）

作者 | 宋旭光

编辑 | 李浩楠

中饮巴比食品股份有限公司主经营包子、馒头、粥品饮品，属于速冻食品行业，旗下的早餐店“巴比馒头比较有名。富凯君（富凯IPO财经）了解到本次中饮股份IPO申请并非第一次申请，早在2019年6月份的时候,中饮股份就已经递交过一次IPO的申请书,经过为期半年的修改补充,2019年12月中饮股份再次递交了IPO的申请书,如果这些申请成功,中饮股份将成为历史上第一个“馒头股”。这是一家正宗的“夫妻店”,中饮股份实控人刘会平拥有公司1.01亿股的股份,而他的配偶仕梅持有公司1,902.78万股股份总体而言,仍属“家族经营”的模式。主要经营决策权在夫妻的手里,夫妻持股数量已经占公司80.7%的股份比重，无员工持股。

富凯君（富凯IPO财经）查看招股书显示，中饮股份存在现金收款及第三方回款情况。现金收款及第三方回款一直是ipo审核关注的重点问题，中饮股份仍存在上千万的现金收款以及第三方回款现象，内部管理不够规范，报告期内，现金交易额为2134.17万元、1339.62万元、762.65万元。除此之外，报告期各期第三方回款金额分别为4907.64万元、4373.92万元、1784.63万元，主要系对加盟商销售、团餐销售、以及子公司克圣新材对外销售形成。

在 2017 年河南金丹乳酸科技股份有限公司因现金交易被否。发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况，且在2015年5月之前主要通过公司出纳人员个人账户网银转账或取现支付。请发行人代表说明：（1）采用出纳人员账户或现金支付的原因及合理性；（2）采购玉米涉及主要农户或经纪人协议签订、定价原则、结算（开票）方式、变动情况、原因及合理性；（3）发行人现金交易内部控制制度是否健全且有效执行，与现金核算相关的材料采购和成本核算是否准确、完整。中饮股份是否会步金丹乳业后尘？

同时富凯君（富凯IPO财经）通过披露的财务报表，2016年-2018年，公司存货分别为1164.04万元、1561.24万元、3165.77万元，2018年增幅较大，其中70%是原材料，直接导致存货周转率大幅下降。公司对此做出解释，2017年增长是因为上海新工厂投产，生产规模扩大，存货相应增加，2018年度则是为应对主要原材料涨价风险、储备的原材料增加。

但仔细研究就会发现没那么简单，2018年原材料采购总金额为6.16亿元，而主营业务成本中直接材料金额为5.24亿元，二者得差9161万元应该计入存货—直接原材料，但2018年期末公司存货金额总共为3165.77万元，前后完全对不起来，用同样的方式计算2017年的数据也存在较大偏差。由此这一问题也引起了证监会的关注，在反馈意见中要求公司详细说明，公司是否存在转贷问题？

富凯君（富凯IPO财经）通过食品安全角度分析发现，中饮股份负责食品安全的高管、食品安全人员配备情况，在招股书中难以找到。此公司以“连锁门店销售为主”，新店的收支平衡时间、老店的收入和毛利率、与中饮股份应收账款等情况，同样找不到。中饮股份的信息披露水平，是真不行，还是装不行？除了上述问题，中饮股份能源消耗数据变化不同，经营现金流承压，也让投资人对这家公司基本面心存担忧。

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